Месяц: Август 2018

Во время мартовского заседания, Федеральный комитет открытого рынка США (ФКОР, подразделение ФРС) предположил, что Индекс личных потребительских расходов (PCE priceindex) – основная метрика, которой пользуется ФРС для определения инфляции, не достигнет 2% до 2019 года. Однако, похоже, что данные за текущий или последующий месяц покажут, что этот уровень будет достигнут куда быстрей, чем предполагал ФКОР.

Крупный опрос среди экономистов показал, что на сегодняшний момент существует консенсус в отношении поднятия прогноза годовой инфляции до 2%. Однако, даже такие ожидания могут оказаться консервативными, ведь если обнародованные недавно показатели роста инфляции за март в 0,20% сохранятся в дальнейшем (что кажется сейчас весьма вероятным), то округляя конечный годовой показатель, мы получим как минимум 2%. Перспектива столь раннего достижения прогнозируемых ФРС показателей инфляции, скорей всего, должна удивить многих инвесторов, однако (и не смотря на геополитическую турбулентность и трудности на рисковых рынках) рынки с фиксированной доходностью не отреагировали паникой.

Следует отметить, что в июле прошлого года у экономистов был консенсус относительно годовой двухпроцентной инфляции, которой можно было достичь уже к третьему кварталу, однако впоследствии им пришлось уменьшить прогноз для периода с октября по январь до 1,8%. Может ли так оказаться, что их прогноз на вторую половину 2018 года снова окажется неверным? Это, конечно, возможно, но мало вероятно, если только не произойдет глобальное замедление экономического роста и падение цен на рисковые активы.

Также стоит отметить, что приблизительно 0,2% от вероятного роста инфляции в годовом выражении, обусловлены тем, что период негативного влияния резкого падения цен на сотовые услуги закончился. Если судить по индикатору шестимесячного SAAR (Скорректированный по сезонности годовой уровень продаж) – показателю, очищенному от упомянутого негативного влияния, то прогноз инфляции в годовом выражении за февраль должен составить 2,3%, а в марте 2,4%, что, разумеется, выходит далеко за рамки показателей инфляции, прогнозируемой ФРС.

В то же время зависимость ФРС в деле определения инфляции от индекса личных потребительских расходов осложняется значительными корректировками в этой совокупности данных, которая происходит в особенности тогда, когда статистики в годовых прогнозах начинают пользоваться не прогнозируемыми показателями, а фактическими ценами на некоторые услуги. Если корректировка пойдет по возрастающей, то ФКОР может обнаружить, что ее прогноз сильно отстает от нынешних реалий. Таким образом, на данные индекса личных потребительских расходов следует ориентироваться с оглядкой. Поэтому же ФРС следует в равной степени учитывать основной Индекс потребительских цен (CoreCPI), показатель, который лишь не в значительной степени корректируется в течении года и, тем самым, во многом является более надежным. Этот показатель в докладе за март составил 2,1% в годичном выражении, а по шестимесячному SAAR – 2,6%, что свидетельствует о том, что ускорение инфляции вызвано не только влиянием отдельных факторов на базовые показатели. Если основной Индекс потребительских цен впредь будет расти с темпами лишь в 0,10% в месячном выражении, то в следующем месяце его годовое выражение останется на уровне 2,1% и лишь немного повысится в июне. Скорей всего к этому моменту он составит 2,3%. Следует отметить, что эти цифры выше, чем годовые 2%, которые американская экономика показала за промежуток с второй половины 2015 года вплоть до начала 2017.

Наконец, ввиду недавнего повышения цен на нефть, произошедшего по большей части по причинам геополитического толка, цены на бензин в июне должны пойти вверх (по сезонно-скорректированной основе). Таким образом, общий Индекс потребительских цен за июнь должен вырасти до 2,7% в годовом выражении. Такой рост прогнозируемого общего Индекса потребительских цен скорей всего не вызовет энтузиазма у рынков и ФРС.

Все эти соображения свидетельствуют о том, что несмотря на значительную геополитическую или внутреннюю турбулентность, ФРС не стоит менять свой цикл повышения ключевой ставки, так как ее уровень остается достаточно комфортным.

Реальными жертвами валютного кризиса в стране стали иранские компании, которые хотят получить прибыль от импорта или экспорта товаров.

Этот валютный кризис является еще одним шагом в развале иранской экономики, которая, как ожидалось ранее, должна была восстановиться после подписания ядерного соглашения.

Иран переживает финансовый кризис, поскольку его валюта, иранский риал, пережила беспрецедентную девальвацию за последние несколько месяцев. Только за последние две недели стоимость доллара упала на 10 тысяч иранских риалов. Обменный курс теперь составляет около 60 тысяч риалов к доллару.

Сейчас Иран пытается установить официальный курс обмена в 42 тысяч риалов к доллару, что не соответствует требованиям рынка. В попытке победить черный обменный рынок правительство пообещало суровые наказания всем тем, кто будет обменивать риалы по другому курсу. Многие иранцы привыкли обменивать риалы совсем не по официальному (искусственному) курсу правительства. Дело в том, что, фактически, за последнее десятилетие официальный (искусственный) обменный курс и тот, который установлен рынком, отличались между собой примерно на 15%. Естественно не в пользу официального.

Согласно анализу издания BBC, основной причиной массовой девальвации национальной валюты Ирана является отсутствие баланса в торговле. Помимо экспорта нефти, Иран экспортирует товары на общую сумму в $40 млрд. Кроме того, страна импортирует товары на сумму в $50 млрд. Проблема в том, что у Ирана возникают проблемы с возвратом этих денег в Иран. Несмотря на то, что международные санкции относительно Ирана были отменены после подписания ядерного соглашения, страна не смогла привлечь какие-либо крупные международные банки для работы на рынке Ирана.

Реальными жертвами этого кризиса стали иранские компании, которые полагаются на импорт или экспорт товаров.Многие из них не смогли получить валюту у правительства и полагались на неофициальные обменники для ведения бизнеса. Теперь, когда правительство пытается справиться с этим, пытаясь установить единый обменный курс и запрещая неофициальный обмен валют, этим предприятиям будет все труднее работать.

Иран может пытаться с осторожностью увеличить экспорт нефти, чтобы увеличить объем валютной выручки. В соответствии с S & P Global, добыча нефти в Иране повысились до 3,83 млн баррелей в день в феврале 2018 года. Это больше, чем объем добычи в 3,80 млн баррелей в день в ноябре 2017го. Тем не менее, иранская нефтяная промышленность, похоже, не может увеличить производство еще сильнее. Хотя распределение ОПЕК составляет технически 3,797 млнбаррелей в день, разрешается производить до 4 млн баррелей в день, при условии, что его среднемесячное производство в среднем составляет 3,797 млн баррелей в день. Известно, что Иран в прошлом обманывал квоты ОПЕК, поэтому для Ирана было бы очень желательно увеличить добычу и экспорт нефти, чтобы начать получать валюту. Но это возможно, только если только иранская нефтяная  промышленность сможет добывать больше нефти.

Этот валютный кризис является еще одним шагом в развале иранской экономики, которая, как ожидалось ранее, должна была восстановиться после подписания ядерного соглашения. Сложные экономические условия вывели протестующих на улицы в ряде городов Ирана в начале этого года, однако те протесты были подавлены правительством. Важно продолжать наблюдать за экономической ситуацией в Иране, поскольку исторически экономические проблемы обычно приводят к самым серьезным политическим беспорядкам в этой стране.

Компания Ant Financial, финансовое подразделение китайского интернет-гиганта Alibaba, готовится привлечь $9 млрд в рамках частного раунда финансирования.

Ant Financial владеет одной из крупнейших платежных платформ Китая под названием Alipay.

По данным WSJ, раунд финансирования может оценить Ant на уровне около $150 млрд, сославшись на людей, знакомых с этим вопросом. Эта оценка сделала бы Ant Financial самой ценной частной технологической компанией в мире, опередив Uber.

Сумма финансирования в $9 млрд превышает предыдущий целевой показатель в $5 млрд. В последний раз Ant Financial привлекла средства в $4 млрд в 2016 году, при оценке в $60 млрд.

Ant Financial активно расширяется за пределами своего внутреннего рынка Китая в Европе и других частях Азии. В Европе Ant Financial заключила сделки с крупными учреждениями, такими как BNP Paribas, чтобы помочь более торговцам принять Alipay, главным образом для китайских посетителей за рубежом.

Часть его расширения означала инвестиции и приобретение компаний. Компания Ant ранее инвестировала в Paytm в Индии и недавно купила HelloPay в Сингапуре . В США Ant Financial объявила, что покупает трансграничную платежную услугу MoneyGram за $1,2 млрд, хотя сделка в конечном итоге провалилась .

Salesforce всегда была компанией, которая умеет распознавать передовые инновации. Это касалось мобайла, социальных сервисов, интернета вещей и искусственного интеллекта. Соучредители Salesforce Марк Бениофф (Marc Benioff) и Паркер Харрис (Parker Harris) рассказали о том, как компания приступила к работе над одной из очередных инноваций — блокчейн-продуктом.

Бениофф рассказал историю о том, как во время посещения Всемирного экономического форума (WEF) в Швейцарии он впервые задумался над блокчейном и над тем, как его можно использовать в качестве элемента семейства продуктов Salesforce.

Как оказалось, одновременно с WEF  в том же городе проходила криптоконференция. Таким образом, «два мира» столкнулись на мероприятии Salesforce под названием Dreamforce в отеле Intercontinental. А там один из участников криптоконференции втянул Бениофа в разговор о блокчейне.

«Я много думал о том, что такое стратегия Salesforce, как она может быть связана с блокчейном, а также что такое стратегии Salesforce в привязке с криптовалютами как мы будем относиться ко всем этим вещам», — сказал Бениофф.

Топ-менеджер сказал также, что давно думал о роли Salesforce в этой развивающейся технологии и о том, как Salesforce может использовать блокчейн.

Бениофф настоящий провидец. Он говорит, что многие озарения  происходят от простого внимания к деталям, например, как это было во время разговора с участником конференции в Давосе, когда он понял суть расширения Salesforce.

«Многие [идеи] происходят от внимания, во время разговоров. Время от времени так появляются все новые идеи», — сказал он.

Бениофф признает, что у компании существует больше идей, чем она может их реализовать, но часть его работы заключается в понимании того, какие из них наиболее важны для клиентов Salesforce.

Блокчейн — это электронная база данных, используемая для отслеживания биткоинов или других цифровых валют, но у нее также есть и другая роль. Как неопровержимая и неизменная запись, она может хранить информацию о чем угодно.

Dreamforce — это ежегодная конференция клиентов Salesforce. Она пройдет в сентябре этого года в Сан-Франциско. И, если все пойдет по плану, в этом году компания сможет объявить о своем блокчейн-продукте.

В понедельник индекс РТС упал на 11,6% и был на пути к тому, чтобы обновить собственный рекорд падения за один день, установленный 16 декабря 2014 года, когда индекс упал на 12,4%. В то же время биржевой фонд VanEckVectorsRussia, единственный американский ETF нацеленный на российский фондовый рынок, упал на 9%.

Резкое падение, наблюдавшееся в понедельник, произошло после того, как в пятницу США ввели санкции против нескольких российских олигархов, чиновников, предприятий и государственных учреждений. Кроме того, расположенные в юрисдикции США активы этих физических и юридических лиц были заморожены. Санкции запрещают гражданам или юридическим лицам США вести дела с российскими компаниями и гражданами, попавшими под действие санкций.

«В дополнение, лица, не являющиеся гражданами США, могут оказаться под действием санкций в том случае, если сознательно содействовали значительным транзакциям в пользу или от имени физических и юридических лиц, попавших сегодня в санкционный список», — заявило Казначейство США в пятницу.

Одним из тех, по кому был нанесен удар последними санкциями оказался Олег Дерипаска, миллиардер и владелец РусАла, одного из крупнейших производителей алюминия в мире, который также попал под санкции. Фамилия Дерипаски также фигурировала в расследовании специального прокурора Роберта Мюллера в отношении российского вмешательства в выборы президента США в 2016 году.

В понедельник санкции против РусАла привели к скачку цен на алюминий, так как ожидается что эти санкции могут обернуться значительным сокращением общего объема поставок алюминия на рынок. Ценовой бенчмарк на алюминий на Лондонской бирже металлов достиг самой высокой отметки за месяц в $2122,50 за тонну. Он вырос на 7% с того момента, как в пятницу были объявлены санкции.

Скачок цен на алюминий и новые санкции США против РФ произошли спустя месяц после того, как президент США Дональд Трамп наложил 10-ти процентную пошлину на импорт алюминия. Пошлина не распространяется на ключевых торговых партнеров США – Канаду, Мексику и Европейский союз.

«Это дополнительный удар по российскому алюминиевому экспорту в США», — прокомментировал события Карстен Менке, аналитик из JuliusBaerGroup, «Существует неопределенность в отношении того, как это отразится на других странах, пользующихся алюминием российского производства».

Компания Carbon Black, которая разрабатывает облачное программное обеспечение для защиты конечных узлов сети, подала на днях заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) для первичного публичного предложения. В рамках IPO компания планирует привлечь $100 млн.

Компания Carbon Black находится в городе Waltham, штат Массачусетс. Она была основана в 2002 году и заработала $162 млн за предыдущий финансовый год. Компания планирует разместить свои акции на бирже Nasdaq под тикером CBLK. Заявку Carbon Black подала конфиденциально 11 января 2018 года. Андеррайтерами сделки являются Morgan Stanley и J.P. Morgan. Условия ценообразования будущего IPO на данный момент не раскрыты.

Adyen, голландская фирма, занимающаяся процессингом электронных платежей, и, среди клиентов которой значатся такие технологические гиганты как Uber, Spotify и Netflix, рассматривает возможность выхода на фондовую биржу в этом году. Как сообщается, поводом для этого послужили рекордные показатели прибыли компании за 2017 год.

Компания, которая сейчас оценивается в $2 млрд., ведет переговоры с Morgan Stanley и J.P. Morgan, с целью привлечь эти банки в качестве советников.

В среду 18 апреля, Adyen объявила, что ее прибыль за 2017 год составила $1,14 млрд., что на 60% больше, чем было в 2016 году. Компания также отметила, что объем платежей, обработанных ею в 2017 году, составил $122 млрд., что оказалось на 61% больше, чем в прошлом 2016 году.

Пресс-секретарь Adyen отказался комментировать вопрос планов на IPO.

На прошлой неделе новостное агентство Reuters сообщило, что Adyen рассматривает вариант выхода на IPO в июне текущего года, а также, что оценка компании может составить $7,4 млрд. Если это событие состоится, то оно может стать крупнейшим IPO европейской фирмы, занимающейся финансовыми технологиями.

Окончательное решение по IPO еще не принято.

Adyen вышла на прибыльность еще в 2011 году, так что она не испытывает насущной потребности в привлечении дополнительных средств. Однако, компания пополняет свой список предложений новыми и стремится расширяться в новые регионы.

Учитывая тот факт, что компания сосредоточена на корпоративных решениях, может оказаться, что Adyen не известна широкой публике. Однако, недавно внимание СМИ оказалось приковано к компании, поводом чему послужило сообщение eBay, в котором утверждалось, что гигант онлайн-коммерции меняет PayPal, как основного провайдера платежей на Adyen.

Неожиданный рост цены сырьевых фьючерсов может быть достаточным для начала очередного кризиса на энергетическом рынке, — считают аналитики.

На этой неделе цены на нефть выросли до уровней, не наблюдавшихся с конца 2014 года. Рост цен последовал за докладами представителей Саудовской Аравии в OPEC. Причем эксперты не исключают ралли цены на нефть до $100 за баррель в течение ближайших месяцев.

«Цены на нефть высоки, потому что доллар низкий», — сказал Дэниел Лакалле (Daniel Lacalle), главный экономист компании Tressis Gestion.

Он продолжал предупреждать, что «массовое управление поставками» на энергетическом рынке могло спровоцировать «искусственный» подъем цен на нефть.

«Это большая проблема … Потому что цены на нефть не порождают кризисов, но резкий и неожиданный рост цен на нефть создает кризисы», — сказал Лакалле.

OPEC, Россия и ряд других производителей приложили серьезные усилия к тому, чтобы попытаться сдержать добычу нефти и таким способом поддержать цены. Соглашение, вступившее в силу в январе 2017 года, уже было продлено до конца этого года. Но производители, подписавшие его, должны встретиться в июне для пересмотра дальнейшей политики сдерживания.

Первоначальной целью сделки по сокращению поставок было сокращение запасов нефти в промышленно развитых странах до их пятилетнего среднего показателя. Тем не менее, с некоторыми крупными мировыми производителями, которые всячески направляют свои усилия на достижение своей первоначальной цели стать лидером рынка и ведущими экспортерами, договориться о серьезном сокращении добычи не удалось.

«Фактически Саудовская Аравия с радостью отметит рост сырьевых фьючерсов до трехкратных цифр», — считают некоторые эксперты.

Фьючерсы на нефть марки Brent торгуются на уровне $74,11 во время утренних торгов четверга, 19 апреля, что выше показателя предыдущего дня на 0,9%, тогда как показатель фьючерса нефти марки WTI составил $69,04, что примерно на 0,8% выше предыдущих значений. Оба бенчмарка достигли своего максимального уровня с конца 2014 года уже в начале торговой сессии.

Доклады о том, что Саудовская Аравия может поддержать дальнейший рост цен на нефть, ведутся в то время, когда королевство находится на стадии окончательной подготовки к запланированной продаже миноритарного пакета акций государственной нефтяной компании Saudi Aramco.

Первоначальное публичное размещение акций (IPO) для Aramco на крупной международной бирже было запланировано на этот год, но в настоящее время ожидается, что оно произойдет в 2019 году, после листинга на местной бирже Tadawul.

Генеральный директор Aramco Амин Насер (Amin Nasser) говорит, что его компания готова выйти на публичный рынок, но ждет, пока правительство решит, где именно буду размещаться акции компании.

Саудовская Аравия стремится привлечь около $100 млрд и при оценке компании в $2 трлн, хотя другой анализ предполагает, что более вероятной должна быть оценка в интервале от $1 трлн до $1,5 трлн.

IPO государственной нефтедобывающей компании является краеугольным камнем амбициозных усилий наследного принца Мохаммеда бин Салмана по диверсификации экономики Саудовской Аравии, зависящей от нефти.

Между тем OPEC и ее партнеры готовы встретиться в Джидде уже в эту пятницу. А 22 июня нефтяной картель из 14 членов вновь соберется для пересмотра политики добычи нефти.

Отдельные участники рынка ожидают призыва к стратегии отказа от политики сокращения добычи уже в ближайшее время.

Активно распространяются слухи относительно возможного выхода китайского производителя смартфонов Xiaomi на фондовый рынок. Предполагается, что размещение может состояться уже в следующем месяце и компания рассчитывает на оценку в $100 млрд.

После IPO Xiaomi, которое пройдет в Гонконге, будет осуществлен выпуск депозитарных расписок китайских банков, но его размер еще не определен. Утверждается, что для организации выпуска депозитарных расписок Xiaomi выбрала китайский банк Citic Securities.

Первичное публичное размещение акций IPO Xiaomi может стать крупнейшим со времен IPO Alibaba Group в 2014 году, оцененного в $25 млрд. 2016 год, оказался непростым для производителя смартфонов, который прежде оценивался в $45 млрд. Компания восстановила позиции за счет исправления модели продаж и расширения в Индию, где она сейчас конкурирует с Samsung за статус самого крупного поставщика смартфонов. По слухам, Xiaomi выбрала в качестве андеррайтеров для своего IPO Morgan Stanley, Goldman Sachs Group Inc., Credit Suisse Group AG and Deutsche Bank AG.

Представитель Xiaomi и Citic отказываются комментировать слухи о предстоящем листинге.

Китайское правительство призывает технологические компании Китая выпускать депозитарные расписки, чтобы сограждане имели возможность инвестировать в самые быстрорастущие компании страны. Одни из лучших китайских компаний, такие как Alibaba и Baidu предпочли дебютировать на Нью-Йоркской бирже ввиду большей гибкости местных норм регулирования и изобилия капитала. Окончательные правила для депозитарных расписок еще не выработаны, что, собственно, и может обусловить разрыв во времени между размещением акций в Гонконге и выпуском расписок в материковом Китае.

С помощью депозитарных расписок, компании, акции которых торгуются на зарубежных биржах, могут выпустить ценные бумаги, которые можно будет купить в Китае. Пилотная программа была обнародована в начале текущего месяца, предполагается, что она послужит возвращению в Китай самых ценных компаний, размещенных на зарубежных биржах.

Основатель и генеральный директор Xiaomi Лэй Цзюнь в недавнем интервью назвал депозитарные расписки «отличной идеей» и «отличной инновацией в подходе».

Миллиардер Стэнли Друкенмиллер (Stanley Druckenmiller) и вице-президент Федеральной резервной системы Кевин Уорш (Kevin Warsh) инвестировали в криптовалютный проект под названием Basis вместе со многими другими инвесторами.

Bain Capital Ventures заявила, что возглавила частное размещение в размере $133 млн, которое стало первой инвестицией в блокчейн-проекты для частого фонда. Другими инвесторами этого стартапа стали венчурные компании Alphabet GV и Andreessen Horowitz.

Раньше известный как Basecoin, стартап Basis разрабатывает криптовалюту, добыча (эмиссия) которой контролируется алгоритмом, а не центральным банком. Напротив, биткоин и большинство основных криптотермий имеют фиксированную эмиссию. Изменения спроса на них в результате могут отображаться в виде диких колебаний их цен.

Разработчики Basis говорят, что такая волатильность препятствует внедрению криптовалют, и они хотят создать цифровую монету, цена которой привязана к такой понятной всем метрике, как доллар США или индекс потребительских цен.

«Основополагающий подход к созданию криптовалюты со стабильным значением сильно отличается», — сказал в своем заявлении Эрик Нордлер (Erik Nordlander), инженер-разработчик GV. «Мы были привлечены к инвестированию в Basis из-за впечатляющего инженерного лидерства и видения команды основателя».

Представитель Andreessen Horowitz подтвердил свои инвестиции в частное размещение. Представители Друкенмиллера и Уорша отказались от комментариев. Интересно, что оба частных инвестора — и Друкенмиллер, и Уорш критиковали биткоин за его резкие колебания цен.

В декабре Друкенмиллер сообщил, что биткоин не может быть средством обмена «потому что вы не можете совершать операции, особенно розничные транзакции, с такой волатильностью». Он сказал, что не владеет какой-либо криптовалютой.

Биткоин потерял более половины своей стоимости с декабря 2017 года. Тем не менее, за последние 12 месяцев он торгуется на 575% выше, чем его стоимость год назад. На данный момент стоимость самой популярной криптовалюты равна около $8,1 тысяч.

«Волатильность цен криптовалют значительно снижает их полезность в качестве надежной единицы рассчета или эффективного средства платежа», —  написал Уорш, бывший чиновник Федеральной резервной системы в марте этого года в своей колонке в The Wall Street Journal. «Но на горизонте появилось новое поколение криптовалют, некоторые из которых могут обладать большим количеством атрибутов традиционных денег, чем биткоины».

Уорш также сказал, что ФРС может рассмотреть возможность создания собственной цифровой валюты. Он был одним из двух возможных претендентов на пост главы американского центробанка после того, как срок Джанет Йеллен  (Janet Yellen) на посту главы ФРС закончился в начале этого года.