Месяц: Август 2018

На небольшом пресс-мероприятии в Сан-Франциско корпорация Microsoft объявила о запуске безопасного сквозного IoT-продукта, который фокусируется на устройствах на базе микроконтроллеров — таких устройствах, которые используют крошечные и относительно маломощные микроконтроллеры (MCU) для базовых функций управления или подключения. Как правило, такие устройства, которые могут быть чем угодно — от игрушек до домашнего гаджета или промышленного приложения, часто не обновляются, и, следовательно, у них часто страдает безопасность.

В основе Azure Sphere лежит новый класс сертифицированных микроконтроллеров. Как подчеркнул президент Microsoft и главный юрист Брэд Смит (Brad Smith), Microsoft будет бесплатно лицензировать эти новые чипы Azure Sphere, чтобы таким образом способствовать запуску экосистемы Azure Sphere.

Поскольку трудно защитить устройство, которое вы не можете обновить или получить телеметрию, неудивительно, что эти устройства будут иметь встроенную возможность подключения. И с этой связностью такие устройства также могут подключаться к службе безопасности Azure Sphere в облаке.

Еще один интересный нюанс – для таких устройств впервые Microsoft запустила собственное ядро Linux и дистрибутив Azure Sphere OS. Это обновление для операционных систем реального времени, которые часто используют MCU-устройства.

Зачем использовать Linux? «С Azure Sphere корпорация Microsoft обращается к совершенно новому классу IoT-устройств – к MCU-устройствам», — сказал на мероприятии Роб Лефертс (Rob Lefferts), партнер Microsoft. «Windows IoT работает на микропроцессорных устройствах (MPU), которые имеют не более 100x мощности MCU. Ядро Linux, защищенное Microsoft, используемое в ОС Azure Sphere IoT, распространяется по лицензии OSS, поэтому партнеры компании могут быстро внедрять предлагаемые им инновации. И этим партнерам также очень удобно принимать продукты с открытым исходным кодом и интегрировать с их собственными продуктами».

Для начала компания MediaTek выпустила первый набор этих новых MCU. Это маломощные одноядерные системы ARM-A7, которые работают на частоте 500 МГц и поддерживают WiFi-подключение, а также ряд других параметров ввода-вывода.

Что касается открытой экосистемы, Смит также подчеркнул, что устройства могут использоваться с сервисами, которые работают на любом другом облаке, независимо от того, является ли это продукт Amazon — решение AWS или облако Alibaba.

Интересно отметить, что подразделение AWS Amazon анонсировало несколько схожий проект на конференции Re:Invent в прошлом году. Не удивительно, что крупные поставщики облачных вычислений заинтересованы в MCU даже с учетом, что, хотя сами устройства не привязаны к какому-либо облаку, единственный способ использовать их на полную мощность – это заставить их работать в сочетании с облачными сервисами, будь то для аутентификации новых устройств, обновления операционных систем или управления программным обеспечением, которое выполняется на них.

Центральный банк Китая заявил о сокращении количества наличных денег, которое большинство коммерческих и иностранных банков должны удерживать в качестве резервов для погашения кредитов, полученных через среднесрочный кредитный механизм. Это решение будет способствовать финансированию небольших фирм.

Неожиданный шаг произошел после того, как официальные данные ранее во вторник показали, что экономика Китая выросла быстрее, чем ожидалось, на 6,8% в первом квартале.

Народный банк Китая (PBOC) заявил на своем веб-сайте, что он снизит коэффициент требований к резервам (RRR) — в настоящее время он составляет 17% для крупных учреждений и 15% для небольших банков. Ожидаемое снижение составит 100 базисных пунктов (б.п.).

Решение о снижении требования к резервам вступает в силу 25 апреля и распространяется на большинство банков, за исключением таких кредиторов, как Китайский банк развития.

PBOC заявил, что продолжит реализацию стабильной и нейтральной денежно-кредитной политики при сохранении разумной и стабильной ликвидности в финансовой системе.

Центральный банк Китая также заявил, что ему по-прежнему необходимо поддерживать относительно высокие коэффициенты резервирования для банков, чтобы предотвратить будущие финансовые риски.

PBOC требует, чтобы финансовые учреждения использовали недавно выпущенные средства от сокращения резервов для предоставления кредитов небольшим компаниям. Более низкие затраты на их финансирование будут включены в качестве требования в макропруденциальную оценку для банков.

Среди банков, которых затронет такое сокращение — крупные коммерческие банки, акционерные коммерческие банки, городские и сельские коммерческие банки и иностранные банки.

PBOC также заявил, что будет обспечивать разумный и устойчивый рост кредитного и социального финансирования.

Венчурный капиталист Тим Дрейпер (Tim Draper) прогнозирует, что биткоин подорожает в 30 раз в течение четырех лет. Такой прогноз он сделал на прошлой неделе на своей вечеринке Draper Block(chain) party  в Калифорнии.

Дрейпер написал в твиттере, что он предсказывает рост «биткоин до $25000 к 2022 году», что вызвало путаницу среди инвесторов. Но позже он уточнил в своем другом твите, что правильным прогнозом является значение в $250000.

«Это звучит безумно», — прокомментировал прогноз Дрейпера Брайан Келли (Brian Kelly), основатель и главный исполнительный директор BKCM, инвестиционной фирмы, специализирующейся на цифровых валютах. «Но подумайте об этом так: это через четыре года. Это рост на 3000% от нынешних показателей. Но за последние два года биткойн вырос 4000%, и это может стать продолжением этой тенденции».

По данным Coinbase, биткоин торговался в конце прошлой недели на уровне $8,1 тыс, что на 18% больше, чем в течение недели. Однако в понедельник курс криптовалюты несколько снизился. На прошлой неделе криптовалюта внезапно взлетела на 17%. Многие трейдеры приписывали всплеск инвесторам, покрывающим их шорты, или покупающим на низких показателях после того, как ранее они сделали ставку против биткоина.

Том Ли (Tom Lee), аналитик Уолл-стрит, основатель компании Fundstrat Global Research ожидает, что криптовалюта достигнет $20000 к середине года и $25000 к концу 2018 года.

Дрейпер является партнером компании Draper Associates и DFJ, раннего инвестора в Skype. Его компания также инвестировала в китайского поискового гиганта Baidu. Он купил около 30 тысяч биткоинов на аукционе маршалов США в 2014 году, и по состоянию на декабрь прошлого года он все еще не продал свои биткоины. Если это так, инвестиции в биткоины Дрейпера стоят примерно $243 млн.

В начале марта он сказал, что через пять лет основным средством платежа станет биткоин и другие криптовалюты.

Стартап Boring Company Илона Маска (Elon Musk) получил инвестиции в размере $113 млн, которые он планирует потратить на финансирование своего проекта, меняющего привычное видение городского транспорта.

Стартап, целью которого является создание подземных туннелей, меняет привычный взгляд на городской транспорт, который, по замыслу основателей компании, должен изменить привычные способы передвижения в современном городе и сделает их более быстрыми и эффективными. В прошлом месяце Илон Маск объявил, что компания будет корректировать свои планы по приоритезации движения пешеходов на транспортных средствах.

На начальных этапах работы компания занималась, в основном, борьбой за разрешения городских властей и контракты с ними же. Несмотря на то, что Маск указал, что он надеется использовать компанию для смягчения проблем движения Лос-Анджелеса, компания в настоящее время активно сотрудничает и с другими городами США.

Сегодняшние документы, представленные в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), не раскрывают подробности этого раунда финансирования кроме полученной суммы денег и того факта, что в этом раунде присутствует 31 нераскрытый участник инвестирования. До сих пор компанию часто критиковали за ее нестандартные методы сбора средств, например, продажу шляп и даже огнеметов для защиты от потенциального зомби-апокалипсиса.

Ведущая венчурная компания Andreessen Horowitz ищет специалистов по криптовалютам. Они нужны для запуска нового фонда, ориентированного на покупку и продажу криптовалютных активов.

Две вакансии, размещенные на веб-сайте компании, о которых первым сообщило издание Recode, предназначены для «отдельно управляемого фонда с упором на криптовалютные средства».

Компания, расположенная в городе Менло-Парке, штат Калифорния, инвестировала в известные компании в криптовалютном пространстве, в том числе Ripple и Coinbase, а также в криптовалютные фонды, такие как Polychain Capital. Она также инвестировала средства в первоначальные предложения монет (ICO). Но открытие криптовалютного фонда означает первый шаг компании в публичные торговые активы, такие как биткоин.

Andreessen Horowitz ищет нового менеджера для обработки «всех финансовых операций, связанных с отдельно управляемым фондом, специализирующимся на криптовалютных активах», — сказано в описании вакансий. Компания также ищет юрисконсульта для обработки всех нормативных аспектов нового фонда.

Хотя в сообщениях не указано, о каких именно криптовалютных «активах» идет речь, вакансия юриста дает некоторые подсказки относительно планов компании. Этот юрист должен сосредоточиться на соблюдении правил SEC и будет действовать в области, где «нормативный, правовой и деловой климат остается в значительной степени неурегулированным».

Судя по всему, этой областью является пространство криптовалют, где регуляторы только разрабатывают регуляторные правила и в этом году ограничили проведение первоначального предложения монет в связи с распространенными случаями мошенничества с ICO.

Пятый и последний фонд Andreessen Horowitz был запущен в июне. Он собрал $1,5 млрд. Фирма заявила, что этот фонд ориентирован на высокотехнологичные компании на ранней стадии и в середине этапа.

Биткоин восстанавливается после своего худшего квартала в истории после того, как в 2017 году он вырос более чем на 1300%. Биткоин достиг самого высокого уровня более чем за месяц во вторник после того, как криптовалюта упала на 48% за первые три месяца 2018 года.

Существует несколько причин, по которым инвесторы могут захотеть добавить золото в свой инвестиционный портфель. Во-первых очевидно, что золото может дорожать со временем. А кроме того, выбор золота может быть диверсификацией для их инвестиционного портфеля или способом хеджировать его.

Понимание таких особенностей золота не укладывается в философию инвестиций Уоррена Баффета (Warren Buffett). Основной принцип инвестирования, который позволил Баффету построить свою бизнес-империю Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A) (NYSE: BRK-B) как раз исключает золото и большинство других активов, считающиеся традиционными ценностями.

Вот краткий обзор инвестиционного стиля Уоррена Баффета, а также его мнение о золоте, в частности. Это мнение должно помочь вам нарисовать четкую картину того, почему мы еще скоро не увидим золото в инвестиционном портфеле Berkshire в ближайшее время.

Короткий ответ

Уоррен Баффет не вкладывает деньги в золото. Уоррен Баффет инвестирует в три вещи–идет ли речь о капитале Berkshire Hathaway или же о собственных деньгах. Эти три вещи – это целые компании, акции публичных компаний и их эквиваленты. Если вы посмотрите на инвестиционный портфель Berkshire, вы найдете множество дочерних компаний и инвестиции в акции, но золота не найдете.

Три категории инвестиций Баффета

Прежде чем мы погрузимся в то, почему Уоррен Баффет не вкладывает деньги в золото, важно обсудить и понять, что именно Баффет думает об инвестициях.

В частности, Oracle Omaha объединяет все доступные инвестиции в три категории:

• Инвестиции, выраженные в валюте: сюда входят депозиты сберегательных счетов, акции, облигации и другие подобные типы инвестиций. Это активы, которые обычно считаются «безопасными».
• Непроизводственные активы: это категория, в которую попадает золото. По сути, идея об инвестициях в непроизводственные активы состоит в том, что кто-то другой в будущем захочет заплатить за актив больше, чем вы платите за него сегодня. Другие драгоценные металлы, такие как серебро и платина, также являются примерами непроизводственных активов. Сюда также относятся предметы коллекционирования и криптовалюты.
• Производственные активы: производственные активы могут со временем не только становиться полезными, но они еще и могут генерировать дополнительную ценность. Например, если вы владеете акциями, они могут не только приносить вам дивидендный доход, а еще и сами акции могут увеличиваться в цене с течением времени. Примерами производственных активов в дополнение к акциям являются компании и аренда недвижимости.

Баффет регулярно использует валютные инвестиции

Баффет рассматривает первую категорию, вложенную в валюту, как наиболее рискованную. Хотя эти активы практически гарантированно не теряют свою ценность, они, в свою очередь, генерируют незначительные доходы. Фактически, доходность их настолько мала, что они даже не справляются с инфляцией с течением времени и снижают покупательную способность инвестора. (Однако Баффет не против этих инвестиций, когда процентные ставки превышают риски инфляции — как это было в начале 1980-х годов).

Например, предположим, что вы положили $10 тысяч на сберегательный счет под 1% в год (для простоты расчетов будем использовать годовой период). Через 30 лет ваш депозит будет стоить $13,4 тысяч. Неплохо для полностью безопасных инвестиций, верно? Но на самом деле это не совсем так. Если предположить, что долгосрочный уровень инфляции составит 3%, фактическая покупательная способность вашей итоговой суммы в размере $13,4 тысяч (в долларах США) составит всего лишь $5,4 тысяч. Таким образом, пока баланс вашего аккаунта медленно увеличивается, фактически вы теряете реальные деньги.

На фоне понимания этого становится еще более удивительным, что Уоррен Баффет часто использует эти типы инвестиций. Фактически, $116 млрд капитала Berkshire Hathaway вкладывается в валютные инвестиции, например, в краткосрочные облигации.

Проще говоря, валютные инвестиции имеют преимущество ликвидности, а это означает, что они могут быть быстро проданы по полной рыночной стоимости, если это необходимо. Баффет позволяет аккумулировать наличные деньги Berkshire, пока не найдет для них привлекательную инвестиционную возможность, считая, что даже незначительные доходы, полученные от краткосрочных казначейских облигаций – это лучше, чем ничего.

Вы не будете удивлены любимой категорией Баффета

Неудивительно, что любимое занятие Уоррена Баффета относительно инвестиций, связанных с капиталом Berkshire Hathaway, заключается в том, чтобы инвестировать в производственные активы. В частности, предпочтением Баффета номер один являются инвестиции в целые компании для возможного их дальнейшего приобретения. В качестве альтернативы он готов инвестировать в обыкновенные акции других компаний. По состоянию на апрель 2018 года у Berkshire насчитывается более 60 дочерних компаний, кроме того, компании принадлежит портфель акций на сумму около $176 млрд.

Уоррену Баффету нравятся активы, создающие богатство. Золото и другие непроизводственные активы могут обладать богатством, но они его не создают.

Вот пример активы, создающего богатство. Предположим, что у вас есть тысяча акций компании, выплачивающей 4% дивидендной доходности. В течение следующих 30 лет, предполагая, что вы реинвестируете все свои дивиденды, ваши тысяча акций могут превратиться в 3,2 тысячи. Таким образом, вы более чем утроили размер своих инвестиций.

Таким образом, Уоррен Баффет инвестирует капитал Berkshire Hathaway в производственные активы и в валютные инвестиции, находясь тем самым в поиске более выгодных активов для покупки. Он не инвестирует в непроизводственные активы, такие как золото.

Мнение Баффетта о золоте

В то время как Баффет не является поклонником непродуктивных активов любого рода, он объяснил причины того, почему он отказывается от инвестиций в золото.

Уоррен Баффет в своем письме в 2011 году к акционерам Berkshire Hathaway отметил, что золото является «главным фаворитом инвесторов, которые боятся почти всех других активов, особенно бумажных денег». И, честно говоря, Баффет признает, что инвесторы правы, опасаясь бумажных денег как ценного актива, особенно из-за инфляции.

Что касается золота, Баффет упомянул два его основных недостатка. Как и все непроизводительные активы, золото не является «продуктивным». Иными словами, золото никогда не сможет произвести больше золота или чего-то еще ценного. Напротив, инвестиции в нефтяную скважину Berkshire означают фактически инвестиции в добычу ценных ископаемых. Инвестиции в швейную фабрику означают инвестиции в производство одежды до тех пор, пока фабрика работает. Инвестиции в акции могут привести к выплате дивидендов, которые затем можно использовать для покупки еще большего количества акций. Но унция золота, которую вы покупаете сегодня, по-прежнему будет всего лишь унцией золота через 400 лет.

Второй недостаток, о котором говорил Баффет, — это отсутствие практического использования золота. Конечно, этот металл используется для изготовления ювелирных изделий и имеет некоторые другие сферы использования, но широкого спроса на золото просто нет. Баффет указывает на то, что непроизводственные активы с широко распространенными промышленными приложениями, такими как медь или сталь, могут, по крайней мере, ожидать такого повышения цен.

В своем выступлении от 1998 года в Гарварде Баффет сказал о золоте так:

«Мы получаем выкопанный из земли в Африке или где-то в другом месте кусок золота. Затем мы расплавляем его, копаем еще одну дыру в земле, снова хороним его и платим людям, чтобы они стояли вокруг, охраняя его. Это не имеет смысла. Любой, кто смотрел бы на наши действия, например, с Марса, озадаченно бы чесал голову в недоумении».

Что бы вы предпочли?

Чтобы проиллюстрировать его точку зрения, Баффет использовал пример двух гипотетических групп инвестиций.

• В первую группу вошли все мировые поставки золота, которые стоили около $9,6 трлн в то время, когда Баффет написал это письмо.
• Вторая группа содержала активы равной ценности — все сельскохозяйственные угодья в США, 16 компаний ExxonMobils и $1 трлн. (Примечание: в то время, когда Баффет написал то письмо, ExxonMobil была самой дорогой компанией в мире).

Эти активы будут расти в цене с течением времени. Но сельскохозяйственные земли будут генерировать годовой доход в размере $200 млрд, а 16 компаний ExxonMobils будут получать прибыль в размере $40 млрд в год, при общем годовом объеме производства в $840 млрд в год, что можно инвестировать в другие производственные активы.

Фактически, именно эта логика производства и реинвестирования позволила Berkshire Hathaway вырасти от производителя текстильных изделий в 1960-х годах до одной из крупнейших в мире компаний сегодня. Достаточно сказать, что такого же не случилось бы, если бы Баффет просто инвестировал капитал Berkshire в золото после того, как он возглавил компанию.

Не очень большие инвестиции, но …

Итак, ответ на изначальный вопрос выглядит так: Уоррен Баффет не вкладывает деньги в золото. Однако это не означает, что золото и другие драгоценные металлы не имеют ценности в хорошо сбалансированном инвестиционном портфеле.

В частности, золото может быть полезным (в относительно небольших количествах) в качестве хеджирования против инфляции и краха фондового рынка. Золото имеет тенденцию идти в ногу с инфляцией –это лучше, чем наличные деньги, поэтому в периоды высокой инфляции золото может помочь сохранить вашу покупательную способность. Кроме того, золото в периоды обвала рынка обычно стоит дороже, чем акции, поскольку инвесторы ищут более безопасные объекты для инвестирования. Например, индекс S&P 500 упал на 38% в 2008 году, когда наступил финансовый кризис, но на самом деле золото за тот год увеличилось в цене более чем на 4%.

Суть в том, что большая часть вашего портфеля должна быть инвестирована в производственные активы, с некоторыми наличными и их эквивалентами в дополнение. А при этом вы будете ждать возможности воспользоваться привлекательными инвестиционными возможностями в других производственных активах. Однако нет ничего плохого в инвестировании небольшой части вашего портфеля в золото или другие драгоценные металлы, чтобы защитить себя от инфляции и сделать ваш инвестиционный портфель более диверсифицированным.

В эпоху, когда интерес к собственному здоровью и онлайн продажи объединяются самым замечательным образом, для такой компании как Relevium Technologies (TSXV: RLV) (OTC: RLLVF) могут открыться выгодные возможности.Благодаря приобретению Bioganix и партнерству с HempСo, с целью распространения линейки продуктов PlanetHemp, компания может занять долю в быстро растущем рынке конопли и ее дериватов.

Посредством своей успешной платформы электронной коммерции и поставкам через Amazon, компания уже получила прибыль в 2,1 млн. канадских долларов при валовой прибыли в 1,231 млн. канадских долларов. В марте Relevium продала рекордные 16549 единиц товара, что, как предполагается, принесло компании прибыль в 439 тысяч канадских долларов.

Relevium и ее бренды могут хорошо проявить себя на американском рынке, чему поспособствует недавно принятый федеральным правительством закон о выращивании конопли. 5 апреля 2018 года компания объявила о планах расширения на европейский рынок. Планируется поставлять 8 самых продающихся продуктов, преимущественно посредством каналов Amazon. Ожидается, что продажи стартуют 21 мая 2018 года и поспособствуют расширению географии торговли продуктами из конопли.

Кроме того, инвесторам следует обратить внимание на недавнее назначение генерального директора компании Relevium. 16 апреля 2018 года, LinageGrow, компания-производитель канабиса, объявила о том, что генеральный директор Relevium Technologies Аурелио Усече, был назначен председателем ее правления. Это назначение представляет интерес, так как у LineageGrow имеется опытная команда управленцев, тесно связанная с другими крупными производителями канабиса, такими как Canopy Growth Corp (TSX: WEED), Tinley (CSE: TNY) (OTC: TNYBF) и Nutritional High (CSE: EAT) (OTC: SPLIF).

Более того, компания заявила в ориентационном документе на вторую половину 2018 года, что «Relevium наблюдает рост онлайн контента и трафика в отношении конопли и ее дериватов, таких как КБД [каннабидиол]. Рынок меняется быстро и скорость внедрения продуктов тоже. В преддверии полного запуска продуктов, брендов и новых сегментов бизнеса, компания начала собирать портфолио доменных имен, а также создает онлайн активы для создания уважаемого и популярного бренда».

Для инвестора эта цитата интересна тем, что говорит о наличии у Relevium больших планов, которые компания скорей всего будет реализовывать в течении ближайших месяцев, т.е. совсем скоро.

Таким образом, учитывая все выше сказанное, можно ожидать, что у Revelium может выдаться отличный год. Рынок марихуаны все еще очень молод, а учитывая какими связями успела обрасти компания, такого рода преимущество может легко трансформироваться в реальные показатели рыночной капитализации.

В последнее время тема криптовалют не покидает заголовки ведущих медиа, которые пишут, в основном, о биткоине – криптовалюте, которая продемонстрировала столь активный рост за 2017 год.

Когда этот новый игрок ворвался на финансовый рынок, многих заинтересовал вопрос о том, сможет ли эта альтернативная форма денег оказать сколь либо серьезное влияние на общую глобальную мировую финансовую систему. Этого нельзя исключать, особенно с его растущей популярностью и растущей ценностью.

«Криптовалюты – очень серьезный игрок финансового рынка и они способны изменить его ландшафт и даже заменить национальные валюты», — считает футурист Томас Фрей (Thomas Frey).

По его словам, криптовалюты к 2030 году смогут заменить примерно 25% национальных валют. И его предсказание может быть верным, поскольку он считает, что способ функционирования и управления криптовалютами является более эффективным, чем то, как работает наша нынешняя финансовая система.

Неудивительно, что финансовые учреждения начали признавать использование криптовалюты в качестве актива с реальной стоимостью. Это можно считать хорошим признаком того, что криптовалюты будут способны заменить деньги в будущем.

Фактически, мы сейчас находимся на пути к совершению сделок без использования банкнот и монет. Одна страна уже добилась успеха в этом, став самым безналичным обществом на планете. Для примера, в Швеции только 1% всех финансовых операций проводится с наличными деньгами. Согласитесь, это впечатляет. Граждане стран Северной Европы в целом позитивно реагировали на политику отказа от наличных, справедливо считая, что это снижает риск финансовых преступлений и одновременно упрощает жизнь обычных людей.

Идея отказа от элементов надзора из наших ежедневных транзакций является весьма привлекательной, в том числе и для национальных банков. Она может быть реализована за счет использования технологии блокчейн, на основе которой может быть создана централизованная национальная валюта. Этот вариант, безусловно, имеет несколько преимуществ, которые могут принести пользу тому, как мы проводим наши транзакции.

SenseTime, с оценкой рыночной стоимости компании превышающей $4,5 млрд, снова возвращается к денежному вопросу. Китай уделяет большое внимание развитию технологий. Естественно, что искусственный интеллект является одним из его ключевых направлений.

Государственная программа страны направлена ​​на то, чтобы сделать Китай мировым лидером в области технологий ИИ к 2030 году. Как сообщает New York Times, к тому времени, эта отрасль будет стоить около $150 млрд.

В прошлом месяце компания привлекла $600 млн в рамках инвестиционного раунда, возглавляемого компанией Alibaba. Этот раунд был объявлен в прошлом месяце, и SenseTime планирует привлечь еще $620 млн в рамках объявленного 31 мая раунда серии C +.

Предыдущий этап финансирования возглавила компания Alibaba. На этот раз в списке инвесторов есть более традиционные имена, такие как Fidelity International, Hopu Capital, Silver Lake и Tiger Global. Компания Qualcomm, ранее поддерживающая фирму, также участвует в этом раунде.

Новые инвестиции на сегодняшний день увеличивают привлеченный капитал SenseTime до $1,6 млрд. По данным компании, ее рыночная оценка осталась на отметке «более» $4,5 млрд. после двух последних раундов. В прошлом году после инвестиционной серии B в $410 млн. компания оценивалась в $1,5 млрд.

Alibaba заявила после инвестиций в прошлом месяце, что она стала крупнейшим инвестором SenseTime. В настоящий момент, учитывая эту новую финансовую инъекцию, этот факт остается под вопросом.  Представитель SenseTime сказал, что «Alibaba и другие ведущие инвесторы имеют схожий статус».

SenseTime заявила, что у нее более 700 клиентов по всем направлениям, включая отрасль финтех, автомобили, смартфоны, интеллектуальное развитие города и многие другие. В список клиентов компании входят Honda, Nvidia, ChinaPay, Weibo, China Merchants Bank, Huawei, Oppo, Vivo и Xiaomi.

Возможно, наиболее крупным партнером SenseTime является правительство Китая, которое использует их системы для своей национальной системы наблюдения. Процессор компании аккумулирует и обрабатывает данные, полученные со 170 млн камер системы оптико-электронных устройств CCTV для визуального контроля и автоматического анализа изображений  в Китае и более новых систем, которые включают смарт-очки патрульных полицейских.

SenseTime строит свои планы, не забывая о государственных амбициях. В последнее время SenseTime активно увеличивает свое присутствие на рынках. Это первая компания, присоединившаяся к компании по развитию и продвижению искусственного интелекта MIT Intelligence Quest. Вместе с Alibaba компания запускает лабораторию искусственного интеллекта в Гонконге. Фирма также заявила, что разработала учебник по ИИ для учащихся средних школ в Китае, который скоро будет представлен в 40 школах.

Наша идея по покупке акций Nvidia с конца прошлого года приносит инвесторам более 30% прибыли. Приближается вторая половина 2018 года и перспективы компании Nvidia смотрятся хорошо, но учитывая, что ее акции торгуются с высокими форвардными мультипликаторами прибыли на акцию, есть смысл приглядеться не только к положительным трендам, которые могут поддержать рост гиганта графических процессоров (ГП), но и к факторам риска, которые могут подорвать ее успех.

Реакция рынка на финансовый отчет компании за апрель убеждает в необходимости осторожного подхода к определению как положительных, так и негативных факторов. Хотя Nividia с легкостью превзошла ожидания и опубликовала целевые показатели по продажам за июль выше прогнозируемых аналитиками, в пятницу ее акции упали на 2,2%. Во многом это произошло благодаря прогнозу компании о сокращении на две трети в текущем квартале продаж ГП, предназначенных для майнинга криптовалюты (9% от прибыли за прошлый квартал). Хотя сегменты прибыли компании от рынка ГП для видеоигр и дата-центров смотрятся очень неплохо, плохих известий о крипте оказалось достаточно чтобы породить у инвесторов желание зафиксировать прибыль.

Рассмотрим теперь позитивные тренды/события и потенциальные риски, которые скорей всего оформят будущее акций Nividia в промежуток между текущим моментом и концом года.

Положительные тренды и события

Спрос со стороны видеоигрового рынка – хотя компания не выпускала новых высокопроизводительных ГП с начала 2017 года, в прошлом квартале ее видеоигровой сегмент вырос в годовом исчислении на 68% и составил 1,72 млрд. (54% от общей выручки). Продажам игровых ГП действительно несколько посодействовал интерес криптомайнеров, также, как и пополнение распроданных запасов графических карт в розничной торговле. Устойчивый спрос со стороны геймеров тоже был фактором роста, равно как приличный спрос на Switch, консоль производства Nintendo, работающую на процессоре Tegra X1 от Nvidia.

В ходе телеконференции, посвященной финансовым результатам деятельности, руководство компании отвлеклось от привычного маршрута, чтобы отметить каким образом такие игры как Fortnite и PUBG способствуют росту спроса на игровые видеокарты. Устойчивый интерес к требовательным к железу играм и желание выжать максимальную картинку из него тоже оказывается совсем не лишним. Что касается Switch, Nintendo предсказала продажи в 20 и млн. единиц этой универсальной консоли в текущем финансовом году (который заканчивается в марте 2019), что на 5 млн. единиц больше, чем было продано в прошлом году.

Запуск процессоров с архитектурой Turing – судя по недавним отчетам, не за горами запуск новой высокопроизводительной видеокарты Nvidia GeForceGTX 1180 на архитектуре следующего поколения Turing. Спустя 2 года после запуска первого ГП на базе архитектуры Pascal, на которой строится вся современная линейка игровых видеокарт Nvidia, Turing должен пробудить приличный интерес к апгрейду игрового железа.

Более того, Nvidia не обязательно проводить агрессивную ценовую политику в отношении своих первых видеокарт на Turing. Производительность самых производительных игровых видеокарт конкурентов сильно уступает производительности каждой из двух самых мощных видеокарт на базе Pascal (GTX 1080 Ti и Titan Xp).Кроме того, нет причин полагать, что AMD планирует запуск новой высокопроизводительной видеокарты до 2019 года, а может быть и даже дольше. Nvidia может назначить премиумный ценник на первый Turing (GTX 1180 по слухам будет стоить $699), и при этом,возможно даже срезать цены на некоторые видеокарты на базе Pascal, чтобы захватить более крупную долю рынка.

Диверсифицированный бум искусственного интеллекта –к настоящему времени, продажи Nvidia, связанные с дата-центрами, в значительной степени подпитывались продажами гигантам облачных технологий, которые используют ГП производства Nvidia для ускорения алгоритмов глубокого обучения. Эти технологические гиганты осуществляли и осуществляют крупномасштабные инвестиции в разработку сервисов на базе искусственного интеллекта (ИИ), и более того они наращивают капиталовложения. Этот тренд скорей всего не исчерпает себя в краткосрочной перспективе.

Теперь Nvidia получает доход еще и от использования ее ГП провайдерами облачных услуг при обработке живых потоков данных и контента. А также от корпоративных инвестиций в ускорение ИИ – осуществляется ли это путем приобретения такого оборудования, как система ускорения ИИ DGX или в случае сильной зависимости от сторонних облачных инфраструктур, предоставляющих доступ к ГП. Грядущий запуск мощной системы DGX-2 должен обеспечить Nvidia рост корпоративных продаж.

Запуск GV100 – во второй половине марта, Nvidia продемонстрировала Quadro GV100 –ГП стоимостью в $9000 для терминалов, который посредством поддержки RTX – фирменной технологии трассировки лучей в реальном времени, может радикально ускорить рендер фотореалистического контента. Продажи GV100 разработчикам видеоигр, теле/видео студиям и некоторым другим бизнесам, должны придать хорошую динамику прибыли Nvidia, поступающей от сегмента Профессиональной визуализации. В прошлом квартале прибыль от этого подразделения компании выросла на 22% до $251 млн.

Потенциальные риски

Разочарованные криптомайнеры – в 2013 году, продажи GPU производства Nvidia и AMD резко упали вслед за обвалом цены на биткоин. Майнеры биткоина начали массово распродавать видеокарты, что привело к переизбытку предложения на рынке. Сейчас наступает то время, когда очередной бум продаж видеокарт, инспирированный спросом со стороны майнеров, сходит на нет и важно внимательно следить за тем будет ли вторичный рынок видеокарт снова затоплен предложением.

Пожалуй, снижению возможного ущерба при таком развитии событий послужит этот фактор: большая часть карт, купленных майнерами в ходе последнего бума, были не стандартными моделями, а специально оптимизированными под майнинг. Такие модели все равно могут заинтересовать геймеров, но сомнительно, что они согласятся покупать карты, оптимизированные для майнинга, по цене, которую сочтет для себя минимальной продавец-майнер.

Конкуренция в сфере процессоров для ускорения ИИ – ряд компаний уже продемонстрировали конкурирующие устройства для ускорения искусственного интеллекта, либо обнародовали планы сделать такие устройства. Однако, пока что доминирующей позиции Nvidia на этом рынке ничто не угрожает. Alphabet/Google, пожалуй, продвинулась дальше других благодаря тензорным процессорам, которые компания использует на ряду с GPU от Nvidia для обеспечения внутренних потребностей в мощностях для ускорения ИИ, но также предоставляет к ним доступ и облачным клиентам. Успехи других конкурентов Nvidia на этом сегменте рынка куда скромней. Долгожданное решение от Intel – Nervana Neural Network Processor (NNP) все еще не поступило в продажу, а попытки стартапов, специализирующихся на микросхемах для ИИ, выйти со своим предложением пока находятся на этапе обещаний.

Если в течение второго полугодия 2018 года ситуация изменится, например, если Intel найдет крупных клиентов для NNP, или если еще один облачный гигант последует примеру Google и предложит процессор для ускорения ИИ собственного производства – в таком случае, реакция рынков не будет благоприятствовать Nvidia. Экосистема разработчиков вокруг созданной Nvidia платформы параллельных вычислений CUDA все еще остается большим конкурентным преимуществом компании в борьбе за рынок устройств для обучения ИИ. Не меньшим преимуществом обеспечивают Nvidia ее крупные инвестиции в исследования и разработку – эти инвестиции позволили компании создать такие продукты как DGX-2 и флагманский GPU для ускорения искусственного интеллекта Tesla V100. На телеконференции, посвященной финансовым результатам деятельности компании, генеральный директор Nvidia Хуан Жэньсюнь настаивал на том, что компании нет смысла боятся конкуренции, в том числе конкуренции и от третьего поколения тензорных процессоров, которые на прошлой неделе продемонстрировала Google.

Проблемы на рынке инфотейнмента – Nvidia предупредила, что сокращение инвестиций в рынок процессоров для автомобильного инфотейнмента, которое компания осуществляет, чтобы сосредоточить усилия на технологии помощи при вождении, не окажут существенного влияния на прибыль до конца 2019 года. Это основная причина скромных показателей роста поступлений от автомобильного сегмента компании в последние пару кварталов.

Есть некоторый риск того, что рост автомобильного сегмента станет отрицательным в течении последней половины 2018 года ввиду успехов, которые демонстрируют технологические предложения Qualcomm. Qualcomm отчиталась в наличии портфелей невыполненных заказов в сфере инфотейнмента стоимостью в $1 млрд. и $4 млрд. для всего рынка автомобильных технологий.

Общая картина

Если оставить трудности, которые могут возникнуть у Nvidia на рынке процессоров для майнинга криптовалют, дела у компании все еще обстоят очень хорошо. Новейшие продукты, такие как DGX-2,GV100 и GTX 1180 должны послужить катализатором роста прибылей компании в ближайшем будущем.

Но, следует иметь ввиду, что акции компании торгуются с 33-кратным превышением над ожиданиями аналитиков в отношении прибыли на акцию за 2020 год. Таким образом, толерантность к ошибкам у Nvidia ниже, чем у таких компаний как Apple, форвардные мультипликаторы прибыли у которых ниже более чем на половину.

Поэтому необходимо пристально следить за любыми «грозовыми тучами» на горизонте компании, даже если на данный момент нет оснований полагать, что они несут с собой катастрофических последствий.